 |
НАУЧНАЯ БИБЛИОТЕКА - РЕФЕРАТЫ - Курсовая: Анализ финансового состояния предприятия
Курсовая: Анализ финансового состояния предприятия
Оглавление
Введение. 3
1 Анализ имущества фирмы и источников его формирования. 4
1.1 Анализ состава и размещения активов предприятия. 4
1.2 Характеристика источников формирования имущества предприятия. 5
2. Анализ ликвидности. 6
2.1 Анализ ликвидности баланса. 7
2.2 Показатели и оценки платежеспособности. 8
3. Анализ финансовой устойчивости предприятия. 10
3.1 Анализ наличие и движение собственных и заемных средств. 10
3.2 Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования. 11
3.3 Трехкомпонентный показатель. 11
3.4 Анализ состояния оборотных средств предприятия. 12
3.5 Оценка относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. 12
4. Анализ эффективности деятельности фирмы.. 15
4.1 анализ результатов деятельности фирмы.. 15
4.2 Анализ показателей рентабельности. 16
4.3 Анализ деловой активности предприятия. 17
5. Оценка потенциального банкротства фирмы.. 18
Заключение. 20
Список литературы.. 25
В целях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового
состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают
самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей
производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами),
работниками, банком и кредиторами.
Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих
его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность
охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности
имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние
является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых
отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-
хозяйственных факторов.
Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:
· Оценка динамики состава и структуры активов, их состояния
и движения.
· Оценка динамики состава и структуры источников
собственного и заемного капитала, их состояния и движения.
· Анализ абсолютных относительных показателей финансовой
устойчивости предприятия оценка изменения ее уровня.
· Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности
активов его баланса.
Для выполнения аналитических исследований и оценок структуры актива и пассива
баланса его статьи подлежат группировке. Главными признаками группировки
статей актива считают степень их ликвидности, то есть скорости превращения в
денежную наличность, направление использования активов в хозяйстве. В
зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяют на две
большие группы: внеоборотные активы (иммобилизованные средства) и оборотные
активы (мобильные средства). Оборотные активы более ликвидны, чем
внеоборотные.
В начале работы необходимо провести анализ имущества фирмы и источников его
формирования, а так же горизонтальный и вертикальный анализ.
Таблица 1,1
Активы | На начало периода | На конец периода | Отклонения | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | | 1. Внеоборотные активы Нематериальные активы | 215 | 0,6 | 196 | 0,5 | -19 | -0,1 | | Основные средства | 16924 | 46,2 | 16244 | 42,6 | -680 | -3,6 | Незавершенное строительство | 4468 | 12,2 | 4361 | 11,5 | -107 | -0,7 | Долгосрочные фин. вложения | 55 | 0,2 | 55 | 0,2 | 0 | 0 | Итого по разделу 1 | 21662 | 59,1 | 20856 | 54,7 | -806 | -4,4 | 2. Оборотные активы Запасы | 8292 | 22,6 | 10314 | 27 | 2022 | 4,4 | | сырье, материалы | 5838 | 15,9 | 5651 | 14,8 | -187 | -1,1 | | затраты в незавершенном производстве | 707 | 1,9 | 969 | 2,6 | 262 | 0,7 | | готова продукция и товары для перепродажи | 1740 | 4,8 | 3684 | 9,7 | 1944 | 4,9 | | расходы будущих периодов | 7 | 0,03 | 10 | 0,04 | 3 | 0,01 | | Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 540 | 1,5 | 516 | 1,4 | -24 | -0,1 | | Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидается в течение 12 мес. после отчетной даты) | 4978 | 13,6 | 4639 | 12,2 | -339 | -1,4 | | покупатели и заказчики | 3622 | 9,9 | 2525 | 6,6 | -1097 | -3,3 | | прочие дебиторы | 1356 | 3,7 | 2114 | 5,6 | 758 | 1,9 | Краткосрочны фин. вложения | 20 | 0,07 | 13 | 0,06 | -7 | -0,01 | | Денежные средства | 1172 | 3,2 | 1779 | 4,7 | 607 | 1,5 | Итого оп разделу 2 | 15002 | 40,9 | 17261 | 45,3 | 2259 | 4,4 | Баланс | 36664 | 100 | 38117 | 100 | 1453 | |
Вывод: увеличение валюты баланса на 1453 млн. руб. свидетельствует о
наращивании производственного потенциала фирмы, но при этом внеоборотные
активы уменьшились на 806 млн. руб. При этом основные средства уменьшились на
680 млн. руб. и их удельный вес так же снизился на 3,6%. Оборотные активы
увеличились на 2259 млн. руб. Особенно увеличились запасы с 8292 млн. руб. до
10314 млн. руб., то есть на 2022 млн. руб. Снижение дебиторской задолженности
свидетельствует о платежеспособности предприятий-должников.
Далее проведем характеристику источников формирования имущества предприятия.
Таблица 1,2
Показатели | На начало | На конец | Отклонения | тыс. руб. | % | | Всего имущества (валюта баланса) | 36664 | 38117 | 1453 | 4 | | В том числе: | | | | | | Собственные средства предприятия, | 26310 | 27960 | 1650 | 6,3 | | в процентах к имуществу | 71,8 | 73,4 | 1,6 | | | из них: | | | | | Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб. | 6053 | 7104 | 1051 | 17,4 | | в процентах к собств. средствам | 23 | 25,4 | 2,4 | | | Заемные средства, тыс. руб. | 10354 | 10157 | -197 | -2 | | в % к имуществу | 28,3 | 26,5 | -1,8 | | | из них: | | | | | | 1. Долгосрочные займы, тыс. руб. | 1405 | | -1405 | -100 | | в % к заемным средствам | 13,6 | | -13,6 | | | 2. Краткосрочные займы, тыс. руб. | 3060 | 2905 | -155 | -5,1 | | в % к заемным средствам | 29,6 | 28,6 | -1 | | | Кредиторская задолженность, тыс. руб. | 5393 | 7252 | 1859 | 34,5 | | в % к имуществу | 14,7 | 19 | 4,3 | |
Вывод: источники формирования имущества сначала года увеличились на 36664
млн. руб. до 38117 млн. руб. отклонение составило 1453 млн. руб., а в
процентном соотношении 4%. На начало года предприятие располагает
собственными оборотными средствами на сумму 6053 млн. руб., а на конец года
собственные оборотные средства возросли на 1051 млн. руб. и удельный вес
возрос на 17,4%. Таким образом, имущество предприятия в основном формируется
за счет собственных средств. На конец года наблюдается тенденция снижения
заемных средств, как в абсолютной сумме, так и в удельном весе. При этом
темпы роста кредиторской задолженности опережают темпы роста краткосрочных
кредитов. В дальнейшем необходимо установить, имеется ли на предприятии
просроченная кредиторская задолженность. При ее наличии необходимо принять
меры по ее погашению. Рост источников формирования имущества характеризует
расширение сферы деятельности предприятия и привлечения для этих целей не
только собственных, но и заемных средств.
Очередным этапом не обходимо провести анализ ликвидности (платежеспособности).
Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и в полном
объеме отвечать по своим обязательствам. При анализе платежеспособности
предприятия используют понятие ликвидности баланса – это способ обращать
активы баланса в денежные средства для погашения обязательств. В зависимости
от способности превращаться в денежные средства (скорости превращения активов
в денежные средства). Различают четыре групп активов:
А1 Наиболее ликвидные активы
А2 Быстро реализуемые активы
А3 Медленно реализуемые активы
А4 Трудно реализуемые активы
Пассивы баланса сгруппированы в отдельные группы в зависимости от сроков
погашения задолженности.
П1 Наиболее срочные обязательства
П2 Краткосрочные пассивы
П3 Долго- и среднесрочные пассивы
П4 Постоянные пассивы
На основе групп показателей производится анализ ликвидности баланса, который
принимает следующий вид:
Таблица 2,1
АКТИВ | На начало | На конец | ПАССИВ | На начало | На конец | Платежный излишек или недостаток | | Наиболее ликвидные активы (А1) | 1190 | 1792 | Наиболее срочные обязательства (П1) | 5393 | 7252 | -4203 | -5460 | Быстро реализуемые активы (А2) | 4978 | 4639 | Краткосрочные пассивы (П2) | 3060 | 2905 | 1918 | 1734 | Медленно реализуемые активы (А3) | 8340 | 10359 | Долго- и среднесрочные пассивы (П3) | 1405 | | 6935 | 10359 | Трудно реализуемые активы (А4) | 21660 | 20856 | Постоянные пассивы (П4) | 26310 | 27489 | -4650 | -6633 | | БАЛАНС | 36168 | 37646 | БАЛАНС | 36168 | 37646 | | |
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных
групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет
место соотношение.
А1 >= П1
А2 >= П2
А3 >= П3
A4 <= П4
Так как одно из неравенств не соблюдается, то ликвидность баланса отличается
от абсолютной. При этом наиболее ликвидные активы могут заменить менее
ликвидные для погашения обязательств. На основе этого баланса рассчитывается
текущая ликвидность путем сравнения групп А1 A2 и групп П1 П2
Текущая ликвидность = текущие активы (А1+А2) / текущие обязательства (П1+П2)
Текущая ликвидность (н.г.) = (1190+4978) / (5393+3060) = 6168 / 8453 = 0,7
Перспективная ликвидность – это прогноз перспектив платежеспособности на
основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Перспективная ликвидность = А3 - П3
Перспективная ликвидность (н.г.) = 8340 - 1405 = 6935
Более подробно степень платежеспособности характеризуют показатели и оценки
платежеспособности с помощью коэффициентов ликвидности.
1. Коэффициент текущей ликвидности (н.г.) = А1 + А2 / П1+ П2 = 6168 / 8453 =0,7
Коэффициент текущей ликвидности (к.г.) = А1 + А2 / П1+ П2 = 6439 / 10157 = 0,6
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (н.г.) = А1 / П1 + П2 = 1190 / 8453 = 0,2
Коэффициент абсолютной ликвидности (к.г.) = 1792 / 10157 = 0,2
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
= СОС / А1+А2+А3 = (2 раздел – 5 раздел) / А1+А2+А3
На начало года = (15002 – 8949) / 14508 = 0,4
На конец года = (17261 – 10157) / 16790 = 0,4
Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия погасить свои
текущие обязательства за счет текущих активов, а так же какая часть
краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных
средств на различных счетах, а так же краткосрочных ценных бумаг и средств в
расчетах дебиторской задолженности. Значение в данном примере не удовлетворяет
требованию, так как коэффициент должен быть >= 2.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует
наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его
финансовой устойчивости. Норма ограничений данного коэффициента не менее 0,1.
В зависимости от коэффициентов платежеспособности можно отнести предприятие к
определенному классу платежеспособности предприятий.
Согласно постановления правительства России №498 от 20 мая 1994 года были
разработаны системы критериев для оценки удовлетворительности структуры
бухгалтерского баланса.
1. Коэффициент текущей ликвидности должен быть >= 2
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен
быть не менее 0,1
При выполнении двух этих критериев структура баланса считается
удовлетворительной.
В данном случае один из коэффициентов ниже нормы, следовательно, структура
баланса считается не удовлетворительной, а предприятие не платежеспособным. В
этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности,
который показывает, способно ли предприятие в течение ближайших 6 месяцев
восстановить свою платежеспособность, то есть погасить свои обязательства.
Норма ограничения данного коэффициента должна быть >=1.
Коэффициент восстановления платежеспособности = Коэффициент текущей
ликвидности (к.г.) + 6/Т (Ктл(к.г.) – Ктл(н.г.)) / 2
Квп = 0,6 + 6/12(0,6 – 0,7)/2 = 0,3
Коэффициент восстановления платежеспособности ниже нормы (0,3<1)
следовательно, предприятие не сможет погасить свои обязательства в течение 6
месяцев.
Далее необходимо провести анализ финансовой устойчивости предприятия.
Для начала проведем анализ наличия собственных и оборотных средств.
таблица 3,1
Показатели | На начало года | На конец года | Отклонения | | 1. Текущие активы предприятия | 14442 | 16732 | 2290 | | в том числе | | | | | запасы | 8292 | 10314 | 2022 | | дебиторская задолженность до 12 мес. | 4978 | 4639 | -339 | | денежные средства | 1172 | 1779 | 607 | | 2. Текущие обязательства | 8949 | 10157 | 1208 | | в том числе | | | | | займы и кредиты | 3060 | 2905 | -155 | | кредиторская задолженность | 5393 | 7252 | 1859 | | 3. Наличие собственных оборотных средств | 5493 | 6575 | 1082 |
Вывод: из выше приведенной таблицы следует, что текущие активы предприятия
увеличились на 2290 рублей. В том числе запасы увеличились на 2022, что
говорит о том, что предприятие не очень активно продает свою продукцию.
Снижение дебиторской задолженности говорит о том, что предприятия должники
выплачивают нам долги. Займы и кредиты снизились, следовательно, предприятие
не нуждается в кредитах и заемных средствах. В целом наличие собственных
оборотных средств увеличилось на 1082.
таблица 3,2
Показатели | На начало | На конец | Отклонения | | 1. Наличие собственных оборотных средств | 5493 | 6575 | 1082 | | 2. Запасы и затраты | 8292 | 10314 | 2022 | | 3. Наличие собств. оборотных средств (излишек и недостаток) /1-2/ | -2799 | -3739 | -940 | | 4. Долгосрочные кредиты и займы | 1405 | | -1405 | | 5.Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов (1+4) | 6898 | 6575 | -323 | | 6. Излишек, недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов (3+4) | -1394 | -3739 | -2345 | | 7. Краткосрочные кредиты и займы | 8949 | 10157 | 1208 | | 8. Общая величина формирования запасов и затрат (сос+долг+крат) | 15847 | 16732 | 885 | | 9. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат /8-2/ | 7555 | 6418 | -1137 |
Для определения типа финансовой устойчивости предприятия используется
трехкомпонентный показатель.
3.3 Трехкомпонентный показатель
Он складывается из:
1. излишка или недостатка по собственным оборотным средствам;
2. излишка или недостатка по собственным оборотным средствам
и долгосрочных кредитов и займов
3. излишка или недостатка по собственным оборотным средствам
общей величины формирования запасов и затрат.
На данном случае (в нашем примере он – 0; 0; 0;) финансовое состояние не
устойчиво, предприятие близко к банкротству, так как у предприятия не
достаточно общих источников формирования запасов и затрат. Кроме того, у
предприятия не достаточно собственных оборотных средств и краткосрочных
кредитов для создания необходимых запасов, сырья, готовой продукции,
материалов.
таблица 3,4
Виды оборотных средств | На начало периода | На конец периода | Отклонения | | Запасы, всего | 8292 | 10314 | 2022 | | в том числе: | | | | | сырье, материалы | 5838 | 5651 | -187 | | незавершенное производство | 707 | 969 | 262 | | готовая продукция и товары | 1740 | 3684 | 1944 | | расходы будущих периодов | 7 | 10 | 3 | | НДС по приобретенным ценностям | 540 | 516 | -24 | | Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.) | 4978 | 4639 | -339 | | в том числе: | | | | | покупатели и заказчики | 3622 | 2525 | -1097 | | прочие дебиторы | 1356 | 2114 | 758 | | Краткосрочные финансовые вложения | 20 | 13 | -7 | | Денежные средства, всего | 1172 | 1779 | 607 | | Итого оборотных средств | 15002 | 17261 | 2259 |
Вывод: В целом оборотные средства предприятия увеличились, но не намного.
Снижение дебиторской задолженности свидетельствует о платежеспособности
предприятий – должников. Но увеличение готовой продукции на складе на 1944
говорит об уменьшении объемов продаж. Покупатели и заказчики так же снизили
свою активность в сотрудничестве с нашим предприятием на 1097 по сравнению с
началом периода.
Следующим этапом рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости.
3.5 Оценка относительных показателей финансовой устойчивости
предприятия.
Это ряд финансовых коэффициентов, характеризующих степень обеспеченности
предприятия собственными источниками, заемными средствами, а так же степень
финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.
Таблица 3.5
Показатели | Нормативные ограничения | На начало | На конец | Отклонения | | 1. Коэффициент автономии | >=0,5 | 0,72 | 0,7 | -0,02 | | 2. Коэффициент соответствия собственных оборонных средств и собственного оборотного капитала (коэф. маневренности) | >=0,5 | 0,21 | 0,24 | 0,03 | | 3. Коэффициент финансовой зависимости | <0,5 | 1,39 | 1,36 | -0,03 | | 4. Коэффициент концентрации заемного | 0,5 - 1 | 0,28 | 0,27 | -0,01 | | 5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | | 0,05 | | -0,05 | | 6. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств | >=0,5 | 2,54 | 2,75 | 0,21 | | 7. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | <=0,5 | 0,39 | 0,36 | -0,03 |
1. Коэффициент автономии (коэф. финансовой
независимости): собственные средства (3 раздел) / валюта баланса
На начало года = 26310 / 36664 = 0,72
На конец года = 27960 / 38117 = 0,73
Коэффициент автономии показывает долю собственных средств предприятия в общей
сумме источников финансовых ресурсов предприятия. Норма ограничений должна быть
>= 0,5. В данном случае при результате 0,73 считается, что предприятие не
испытывает серьезной зависимости от внешних источников финансирования, в этом
случае риск кредитора сведен к минимуму. Это означает, что предприятие способно
погасить 50% и более своих обязательств за счет имущества
2. Коэффициент соответствия собственных
оборонных средств и собственного оборотного капитала (коэф. маневренности): =
собственные оборотные средства / собственный капитал (3 раздел)
На начало года = 5493 / 26310 = 0,21
На конец года = 6575 / 27960 = 0,24
Коэффициент соответствия собственных оборонных средств и собственного оборотного
капитала показывает, на сколько мобильны собственные источники средств в
финансовой точки зрения, чем больше значение, тем лучше финансовое состояние.
Оптимальное значение >= 0,5. В данном случае при результате 0,24 считается,
что собственные источники средств не достаточно мобильны и финансовое состояние
не удовлетворительное.
3. Коэффициент финансовой зависимости: =
валюта баланса / собственный капитал.
На начало года = 36664 / 26310 = 1,39
На конец года = 38117 / 27960 = 1,36
Норма ограничения <= 0,5
4. Коэффициент концентрации заемного
капитала = заемный капитал (4+5) / валюта баланса.
На начало года = 10354 / 36664 = 0,28
На конец года = 10157 / 38117 = 0,27
Показывает степень зависимости предприятия от внешних займов. Чем выше
значение, тем выше степень риска акционеров. Нормальное значение от 0,5 до 1.
В данном случае зависимость предприятия от внешних займов мала.
5. Коэффициент долгосрочного привлечения
заемных средств: = долгосрочные заемные средства (5 раздел) / долгосрочные
заемные средства и собственные средства (4+5).
На начало года = 1405 / 27715 = 0,05
На конец года рассчитать не возможно.
6. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:
На начало года = 26310 / 10354 = 2,54
На конец года = 27960 / 10157 = 2,75
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств должен быть >= 0,5.
7. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
На начало года = 10354 / 26310 = 0,39
На конец года =10157 / 27960 = 0,36
Норма ограничений <= 0,5
Вывод: так как большинство коэффициентов находятся не в приделах норм,
следовательно, данное предприятие с неустойчивым финансовым состоянием.
4. Анализ эффективности деятельности фирмы
Следующим этапом рассчитаем анализ результатов деятельности фирмы.
Таблица 4,1
Показатели | На начало года | На конец года | Отклонения | | Прибыль от продаж | 9148 | 7749 | -1399 | | Балансовая прибыль | 7828 | 6567 | -1261 | | Чистая прибыль | 5002 | 4217 | -785 | | Выручка | 73528 | 86270 | 12742 | | Себестоимость | 61837 | 75230 | 13393 | | Коммерческие расходы | 2943 | 3291 | 348 | | Результаты по операционной деятельности | -1163 | -996 | 167 | | Результаты по внереализационной деятельности | -64 | -331 | -267 | | Прибыль до налогообложения | 7828 | 6567 | -1261 | | Налог на прибыль | 2826 | 2350 | -476 | | Прибыль от обычной деятельности | 5002 | 4217 | -785 | | Рентабельность продаж | 12,44% | 8,98% | -3,46% | | Рентабельность реализации продукции | 6,80% | 4,89% | -1,91% | | Рентабельность основной деятельности | 14,79% | 10,30% | -4,49% | | Рентабельность продукции | 10,65% | 7,61% | -3,03% |
Далее проведем анализ показателей рентабельности. При анализе устанавливается
динамика рентабельности по сравнению с планом, данными за предыдущие периоды.
Выявляется тенденция рентабельности, выявляются и исследуются причины
изменения рентабельности, производится расчет количественного влияния
факторов на рентабельность. Финансовое состояние предприятия зависит от его
рентабельности. По этому данному вопросу уделяется особое внимание.
Изыскиваются резервы повышения рентабельности , разрабатываются мероприятия,
способствующие ее росту.
Таблица 4.2
показатели | на начало года | на конец года | отклонения | | 1. Выручка | 73528 | 86270 | 12742 | | 2. Себестоимость | 61837 | 75230 | 13393 | | 3. Прибыль до налогообложения | 7828 | 6567 | -1261 | | 4. Прибыль от продаж | 9148 | 7749 | -1399 | | 5. Чистая прибыль | 5002 | 4217 | -785 | | 6. Рентабельность продаж | 12,44% | 8,98% | -3,46% | | 7. Рентабельность основной деятельности предприятия | 8,09% | 5,61% | -2,48% | | 8. Общая рентабельность | 12,66% | 8,73% | -3,93% | | 9. Рентабельность капитала | 8,09% | 5,61% | -2,48% | | 10. Рентабельность основного капитала | 23,09% | 20,22% | -2,87% | | 11. Рентабельность оборотного капитала | 33,34% | 24,52% | -8,83% | | 12. Рентабельность заемного капитала | 55,89% | 41,52% | -14,38% | | 13. Рентабельность собственного капитала | 19,01% | 15,08% | -3,93% | | 14. Рентабельность оборота | 10,65% | 7,61% | -3,03% |
Вывод: рентабельность капитала, основного собственного и заемного снизилась.
Следовательно, предприятие неэффективно использует собственный капитал.
Вместе с тем наблюдается снижение рентабельности по основной деятельности, по
рентабельности продаж, обороту и общей рентабельности, что свидетельствует об
плохой деятельности трудового коллектива, нет намеренности направить усилия
на снижение себестоимости продукции, более эффективному использованию
производственных мощностей, повышения качества продукции, роста
производительности труда.
Более объективную оценку эффективности использования имущества предприятия,
основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала позволяет
сделать анализ деловой активности.
Под деловой активностью предприятия понимается в широком смысле слова
репутация предприятия, широта рынков сбыта продукции, уровень эффективности
использования капитала, устойчивости экономического роста. Уровень
рентабельности предприятия в значительной мере влияет на степень деловой
активности предприятия и конечном счете на уровень его конкурентоспособности.
Таблица 4.3
Показатели | На начало | На конец | Отклонения | | 1. Коэффициент оборачиваемости всего капитала | 279,47% | 308,55% | 29,08% | | 2. Продолжительность одного оборота капитала | 130,61 | 118,30 | -12,31 | | 3. Оборачиваемость оборотного капитала | 4,90 | 5,00 | 0,10 | | 4. Продолжительность одного оборота капитала | 63,47 | 85,69 | 22,21 | | 5. Оборачиваемость основного капитала | 731,99 | 826,10 | 94,11 | | 6. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 14,77 | 18,60 | 3,83 | | 7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 0,65 | 0,70 | 0,05 | | 8. Продолжительность оборота кредиторской задолженности | 561,21 | 519,11 | -42,09 | | 9. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции | 42,26 | 23,42 | -18,84 | | 10. Продолжительность оборота готовой продукции | 8,64 | 15,59 | 6,95 |
Темпы роста основных экономических показателей согласно «Золотого правила
экономики» на предприятии с высоким уровнем деловой активности должны
соблюдаться следующие условия: Тп > Тв > Та> 100%
Рассчитаем темп роста прибыли, выручки, активов на данном предприятии:
Тп = 6567/7828*100% = 83,89%
Тв = 86270/73528*100% = 117,33%
Та = 38117/36664*100% = 103,96%
83,89% < 117,33% > 103,96 > 100%
Вывод: «Золотой правило экономики» не выполняется, следовательно, предприятие
с достаточно не устойчивой деловой активностью. О чем свидетельствует
соотношение показателей в формуле.
Повышение коэффициента оборачиваемости свидетельствует об эффективном
использовании имущества и капитала предприятия. При этом наблюдается
увеличение продолжительности одного оборота, что позволяет увеличить
количество привлекаемых ресурсов, но при этом при чрезмерно быстрой
оборачиваемости текущих активов уровень оборотных средств может оказаться не
достаточным для поддержания ликвидности, а так же для осуществления
бесперебойного производственного процесса, что увеличивает риск потери
платежеспособности и ведет к потерям прибыли.
Заключительным этапом моей работы является оценка потенциального банкротства.
Для этого применим формулу Альтмана, которая была предложена в 1968 году.
Z = 3,3 * прибыль до выплаты налога / стоимость всех активов + 1,4 *
реинвестируемая прибыль / стоимость активов + 1,2 * собственные оборотные
средства / активы + 1,0 * выручка от продаж / стоимость активов + 0,6 *
собственные средства / заемные средства.
Z = 3,3 * 6567 / 38117 + 1,4 *5002 / 20856 + 1,2 * 17261 / 20856 + 1,0 *
86270 / 20856 + 0,6 * 27960 / 10157 =7,69
Нормативные ограничения:
· Если Z > 2,675, то вероятность банкротства в течение 2-3
лет возможно, но очень низкое.
· Если Z <= 0,81, то вероятность банкротства очень высока
· Если Z > 1,81, но до 2,675 вероятность высокая
· Если Z > 2,676 до 2,99, то вероятность банкротства возможна
· Если Z > 2,99 – очень низкая
В нашем случае значение Z = 7,69, следовательно, подходит последние нормативное
ограничение (Z > 2,99) и можно сделать вывод, что вероятность банкротства у
данного предприятия очень низкая.
К платежеспособному относится предприятие, у которого сумма текущих активов
(запасы, денежные средства, дебиторская задолженность и другие активы) больше
или равна его внешней задолженности (обязательствам).
Внешняя задолженность предприятия определяется по данным II и III разделов
пассива баланса. К ней относятся кратко-, средне- и долгосрочные кредиты, а
также кредиторская задолженность.
Сравнивая текущие активы с внешними обязательствами, делаем вывод, что
предприятие не является платежеспособным. Однако необходимо учитывать, что
наличие запасов на предприятии не определяет реальную платежеспособность,
потому что в условиях рыночной экономики запасы незавершенного производства,
готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве
предприятия могут оказаться не реализуемыми для погашения внешних долгов
(часть их неликвидная, а на балансе они числятся как запасы).
К быстрореализуемым активам относятся денежные средства и дебиторская
задолженность и в определенной мере (за исключением излишков и залежавшихся
запасов) производственные запасы. Поэтому необходимо произвести уточненный
расчет платежеспособности, т.е. определить соответствие быстрореализуемых
активов внешней задолженности.
Повышение или снижение уровня платежеспособности предприятия устанавливается
по изменению показателя оборотного капитала (оборотных средств), который он
определяет как разницу между всеми текущими активами и краткосрочной
задолженностью. Сравнение показывает увеличение оборотного капитала
предприятия.
Оборотный капитал состоит из тех видов имущества, которое полностью находится
на предприятии в течение одного хозяйственного года и осуществляет полный
оборот или несколько оборотов. Источниками образования его являются:
увеличение чистого дохода, долгосрочных обязательств, акционерного капитала и
т.д. Необходимо учитывать, что наиболее надежным партнером считается
предприятие с большим размером оборотного капитала, так как оно может
отвечать по своим обязательствам, увеличивать масштабы своей деятельности.
Ориентиром для оптимизации размера оборотного капитала является его сумма,
которая равна половине краткосрочных обязательств. Привлечение заемных
средств для осуществления хозяйственной деятельности предприятия может иметь
различную эффективность, что зависит от рационального формирования структуры
источников используемых средств.
Рыночные условия хозяйствования вынуждают предприятия в любой период времени
срочно погасить краткосрочную задолженность. Способность предприятия погасить
срочные обязательства определяется показателем, который характеризует
отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Это соотношение
должно быть равным единице. Неблагоприятным является как низкое, так и
высокое соотношение. В приведенном примере у организации нет возможности
выполнить все внешние обязательства в течение 6 месяцев. Надо обратить
внимание на то, что расчетный коэффициент значительно меньше единицы, что
указывает на нерациональное формирование финансов на предприятии. Такое
положение должен подтвердить показатель общей ликвидности.
Ликвидность – это способность оборотных средств превращаться в денежную
наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности.
Ликвидность определяется отношением всех текущих активов к краткосрочным
обязательствам. По данным рассматриваемого баланса общая ликвидность может
быть представлена на начало года как соотношение 1,61, за отчетный период
0,88. Представленные соотношения дают основание аудитору сделать вывод о
нерациональном формировании финансов предприятия. Необходимо отметить, когда
отношение текущих активов к краткосрочной задолженности составляют менее
единицы, то это значит, что внешние обязательства платить нечем. В случаях,
когда текущие активы равны краткосрочным обязательствам, т.е. соотношение
1:1, у предпринимателя нет свободного выбора решения. Если соотношение
высокое, как в приведенном примере, что свидетельствует о значительном
превышении текущих активов над долгами, предприятие имеет большую сумму
свободных средств, использует дорогостоящие активы, т.е. прибыль с текущих
активов выше процентных ставок за заемные средства.
Рациональным (оптимальным) вариантом формирования финансов предприятия
считается тот, когда основные средства приобретаются за счет свободных
средств предприятия, оборотные – на 1/4 за счет долгосрочных займов, на 3/4 –
за счет краткосрочных займов. Предприниматель будет работать лучше, если
меньше собственный и больше заемный капитал. По этому принципу формируются
взаимоотношения рынка. Имея небольшой собственный капитал, можно получить
больше прибыли при рациональном хозяйствовании.
Однако на ликвидность предприятия могут влиять также чрезвычайные
обстоятельства. В таких случаях необходимо произвести расчет показателя
ликвидности по срокам платежа, позволяющего установить, сможет ли предприятие
возвратить краткосрочные долги. При этом используется соотношение
быстрореализуемых активов денежных средств, дебиторской задолженности и
краткосрочных обязательств. На начало года это соотношение составляет 1,63 и
на конец года 1,60, т.е. предприятие сможет погасить обязательства в срочном
порядке.
Таким образом, предприятие ликвидное, так как денежные средства и дебиторская
задолженность превышают краткосрочные обязательства. Рациональное
формирование источников средств определяется по их структуре.
После изучения структуры источников средств предприятия представляет
информацию банкам, кредиторам о расширении или сворачиваний деятельности
предприятия. Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного
капитала может быть доказательством сворачивания деятельности предприятия.
Однако одновременно к такому выводу прийти невозможно, так как часть этих
средств может находиться под действием других факторов - процентных ставок за
кредит и на дивиденды. Ориентиром вывода аудитора о расширении или
сворачиваний деятельности предприятия может быть нераспределенная прибыль (в
балансе разница между суммой балансовой прибыли и использованием прибыли -
раздел 1 актива и пассива баланса). На начало года – 4217 млн. руб., а на
конец года – 5002 млн. руб., что свидетельствует о проявлении интереса у
предприятия расширяться.
Способность предприятия выполнить свои обязательства аудитор определяет,
анализируя структуру финансов. Из приведенных выше данных видно, что
собственный капитал не только покрывает основной, но и использованный для
формирования оборотных средств, что свидетельствует о нерациональной
структуре финансов. Имущество с долгосрочной эксплуатацией должно
финансироваться долгосрочным капиталом, не обязательно собственным.
Рациональным считается, когда основной капитал минимум на 50% финансируется
за счет собственного капитала и на 50% за счет долгосрочных займов. Для
банков и кредиторов такое распределение капитала положительно, так как малый
риск банкротства, если предприятие имеет большой собственный капитал. Для
предприятия это значит использование собственных финансов, которые
целесообразно вложить в расширение собственного производства или
инвестировать в приобретение ценных бумаг, предоставить заем другим
предприятиям и т.д. Отчуждение собственного капитала в этом случае необходимо
пополнить заемными средствами. Определение финансовой стратегии связано с
расчетом эффективности перечисленных мероприятий, который должны выполнять
аудиторы.
Должна особенно тщательно исследоваться организация расчетов с покупателями,
так как от этого зависят объем реализации продукции, состояние дебиторской
задолженности, наличные деньги.
Существуют определенные принципы взаимоотношений с клиентами (покупателями и
поставщиками), которые можно изложить следующим образом: продай за наличные
деньги, купи в кредит; кредитуй покупателя на меньший срок, чем получаешь
кредит у поставщика, при соглашении определяй и проверяй платежеспособность
заключенного договора.
Пополнение наличных денег у предприятия зависит от оборота запасов товарно-
материальных ценностей, который рассчитывается как отношение себестоимости
реализованной продукции к среднегодовым запасам. Чем выше показатель оборота,
тем быстрее запасы превращаются в наличные деньги. Такой расчет должен
производиться в динамике за несколько отчетных периодов.
С целью нормального осуществления производства и сбыта продукции запасы
должны быть оптимальными. Наличие меньших по размеру, но более мобильных
запасов значит, что меньшая сумма наличных средств предприятия находится в
запасах. Наличие больших запасов свидетельствует о снижении активности
предприятия относительно производства и реализации продукции (в моем примере
это так).
Таким образом, финансовое состояние предприятия исследуется не только на
фактическую стабильность, платежеспособность и ликвидность предприятия, но и
на перспективу повышения деловой активности и эффективности хозяйствования.
1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. – «Теория экономического
анализа» 1995 г.
2. Градова А.П., Б.И. Кузина – «Стратегия и тактика
антикризисного управления фирмой» 1996 г.
3. Ковалев В.В., Волкова О.Н. – «Анализ хозяйственной
деятельности предприятия» Москва 2002 г.
4. Ковалев В.В., Уланов В.А. – «Курс финансовых вычислений
Москва 99 г.
| |
|
|
